Методология и методы комплексной оценки финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов...

Статьи в научных журналах: Каледин С.В. Сборник Академии госслужбы. Современные подходы к оценке

Методология и методы комплексной оценки финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов...

Информация

Разное

Другие материалы по предмету

Разное

Сдать работу со 100% гаранией
шла подготовка к акционированию. Да, но в соответствии с законодательством Российской Федерации - 100% акций предполагалось передать государству, что в последствии и было сделано. Поэтому, еще раз обращаем внимание на то, что суммы указанные по строке 420 бухгалтерского баланса должны быть сторнированы и отражены по строке 410 бухгалтерского баланса. Сделав исправительные записи в бухгалтерской отчетности, применять коэффициент Э.Альтмана в том виде, в котором он существует для предприятий железнодорожного транспорта не имеет смысла, поскольку строка 420 формы №1 обращается ноль, и соответственно коэффициент К4 будет равен нулю.

Весьма проблематичным выглядит использование этого коэффициента компаниями других отраслей народного хозяйства. Даже если акции этих компаний прошли биржевой листинг и имеют котировки на фондовом рынке, то для того чтобы использовать К4 так как это предусмотрено методикой Альтмана необходимо вносить изменения в Положения по бухгалтерскому учету, т.е. предоставлять хозяйствующим субъектам право хотя бы по-квартальную переоценку стоимости своих активов и счета 83 бухгалтерского учета «добавочный капитал», приводя их в соответствие с биржевыми котировками. До этого времени нами предлагается числитель этого коэффициента рассчитывать как сумму строк 410 и 420 бухгалтерского баланса - «уставной капитал» - счет 80 бухгалтерского учета и «добавочный капитал» - счет 83 плана счетов бухгалтерского учета, скорректированными на индекс роста / снижения рыночной стоимости акций компании, инфляционную составляющую и изменение учетной ставки Центрального Банка Российской Федерации. Чем меньше учетная ставка, тем больший дополнительный объем ресурсов компания может привлечь в свой бизнес, как в простое, так и расширенное воспроизводство.

Таким образом, предлагаемая нами расчетная формула коэффициента K4R будет выглядеть следующим образом

Стр.410 ф.1 + стр. 420 ф.1

K4R = ----------------------------------------------------- x j4, где

(Стр. 590 ф.1 + стр. 690 ф.1) х j1 х j5 (1.5)

 

j1 - индекс инфляции в стране за анализируемый период;

j4 - индекс роста / снижения котировок акций компании в анализируемый период;

j5 - индекс роста/снижения процентной ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным Банком России.

Пятый коэффициент, или фактор, который Э.Альтман включил для анализа в свою методику это отношение объема продаж (выручки от реализации) к активам компании, субъекту хозяйственной деятельности. Здесь также, представляется, нельзя подходить с одним шаблоном ко всем хозяйствующим субъектам в Российской Федерации. В силу того, что на территории России продолжают свою деятельность естественные монополии, задающие тон в формировании всей ценовой политики государства через, зачастую необоснованное повышение цен на свою продукцию и услуги (без увеличения объёмных и качественных показателей), а именно порой только рост цен является базовым показателем увеличения выручки от реализации, предлагается два варианта расчёта этого показателя:

  1. вариант расчета для естественных монополий;
  2. вариант расчета для компаний, не входящих в структуры естественных монополий.

Делается это по следующим соображениям. Если рост цен на рынке для продукции «обыкновенных» компаний, т.е. компаний не входящих в структуры естественных монополий означает лишь то, что их продукция пользуется спросом, конкурентноспособна и это положительный фактор, который нужно поощрять посредством корректировки коэффициента К5 в сторону увеличения математического выражения на индекс роста цен на продукцию, товары и услуги этих производителей. То, для естественных монополий следует занять противоположную позицию формулу Альтмана следует корректировать в сторону уменьшения, разместив этот индекс в знаменателе. Тем самым расчетный коэффициент будет являться «сдерживающим» фактором увеличения выручки за счет необоснованного повышения цен. В случае увеличения цен на продукцию и услуги - знаменатель математического выражения будет увеличиваться - снижая значения коэффициента в целом, в случае снижения цен знаменатель будет уменьшаться, увеличивая выражение в целом. Исходя из предложенных рассуждений, расчетная формула коэффициента K5R для естественных монополий приобретает вид:

Стр. 010 ф.2

K5R = --------------------------------- , где

Стр.300 ф.1 х j6 x j1 (1.6)

j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;

j6 - индекс повышения / снижения цен на продукцию и услуги естественных монополий.

Предлагаемая формула расчета коэффициента К5 для компаний, не входящих в структуры естественных монополий:

Стр. 010 ф.2 х j6

K5R = --------------------------- , где

Стр.300 ф.1 x j1 (1.7)

j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;

j5 - индекс повышения / снижения цен на продукцию и услуги компаний, не входящих в состав естественных монополий.

При оценке вероятности банкротства российских компаний, хозяйствующих субъектов, представляется целесообразным дополнить формулу Э.Альтмана девятью коэффициентами (факторами), дающих наиболее полную характеристику финансового состояния предприятия и не нашедших своего отражения в данной методике, а именно:

  1. коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности) K6R ;
  2. коэффициент обеспеченности собственными средствами (отношение собственных источников финансирования к валюте баланса) - K7R;
  3. коэффициент финансовой рентабельности (отношение чистой прибыли к собственному капиталу) K8R;
  4. коэффициент коммерческой маржи (отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции, услуг) - K9R;
  5. коэффициент социальной стабильности (отношение текучести кадров в % на конец анализируемого периода к началу периода) - K10R;
  6. коэффициент стабильности национальной валюты (отношение средней величины суммарного курса рубль/долл.США и рубль/ Евро на начало периода к этому показателю на конец периода) - K11R;
  7. поощрительный коэффициент развития национальной промышленности - K12R;
  8. универсальный фондовый индекс состояния национальной экономики - K13R;

9. коэффициент стабильности налоговой составляющей - K14R.

Выше перечисленные коэффициенты предлагается рассчитывать следующим образом:

  1. Коэффициент текущей ликвидности через отношение оборотных средств к долгосрочным заёмным средствам, скорректированным на индекс инфляции в стране (в случае снижения уровня инфляции в стране - уменьшается знаменатель, тем самым, увеличивая при этом общее значение коэффициента). Увеличение показателя показывает улучшение его платежеспособности, повышение надежности и привлекательности для партнеров в совместном бизнесе, для потенциальных кредиторов и инвесторов - в случае возникновения сомнений при принятии ими решений о возможности предоставления кредитов и займов.

стр. 290 формы 1

K6R = 0,1 х ---------------------------------- , где (1.8)

стр. 690 формы 1 х j1

 

j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;

  1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами - рассчитывается как отношение собственных средств к активам (валюте баланса), скорректированным на индекс инфляции. Отражает долю в общем объёме бизнеса собственных источников финансирования. Увеличение коэффициента будет означать повышение уровня независимости бизнеса от внешних источников финансирования, улучшая при этом финансовую независимость предприятия.

стр. 490 ф.1

K7R = 2 х --------------------------- , где (1.9)

стр.300 ф.1 x j1

j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;

3. Коэффициент финансовой рентабельности - определяется через отношение чистой прибыли к собственным источникам финансирования предприятия или бизнеса, скорректированным на инфляционную составляющую. Показывает эффективность вложенных собственных средств в данный вид бизнеса.

Стр.140 ф.2 - стр.150 ф.2

K8R = ----------------------------------- , где

Похожие работы

<< < 4 5 6 7 8 9 10 11 12 > >>