СИБИРСКИЙ ИНСТИТУТ ФИНАНСОВ И БАНКОВСКОГО ДЕЛА
КУРСОВАЯ РАБОТА
Кафедра: ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Тема: Виды анализа
Выполнил:
Проверил:
г.Новосибирск98
СОДЕРЖАНИЕ
Введение..........................................................................................31. Финансовая отчетность .............................................................41.1 Отчет о движении денежных средств ......................................61.2 Свободный денежный поток ...................................................102. Аналитические коэффициенты ..................................................122.1 Коэффициенты ликвидности ...................................................122.2 Коэффициенты управления активами .....................................142.3 Коэффициенты управления источниками средств ..................162.4 Коэффициенты рентабельности ..............................................18
- Коэффициенты рыночной активности и положения на
192.6 Сравнительный анализ и анализ тренда .................................203. Вертикальный анализ ................................................................244. Анализ по схеме фирмы «Du Pont» ............................................255. Анализ по центрам ответственности .........................................286. Источник данных о положении в отрасли ................................286.1 Внешние источники информации ............................................286.2 Внутренние источники информации .......................................297. Проблемы анализа финансовой отчетности .............................297.1 Обеспечение сопоставимости данных .....................................297.2 Условность данных для сравнительного анализа ...................307.3 Комментарии к финансовой отчетности .................................307.4 Интерпретация результатов .....................................................317.5 Влияние методов учета .............................................................317.6 Вуалирование отчетности ........................................................327.7 Эффект инфляции .....................................................................33Резюме ............................................................................................34
Введение
Анализ финансового состояния имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей: менеджеров, аналитиков, инвесторов, кредиторов и показателем его значимости может служить то обстоятельство, что, согласно последним данным Министерства торговли США, самые высокие заработки среди служащих корпораций в возрасте от 25 до 30 лет имеют специалисты по финансовому анализу и контролю. Более того, эта тенденция нарастает - в Соединенных Штатах, как и во всем мире, ключом к успеху является управление затратами и эффективностью использования ресурсов, а потому специалисты в этой области ценятся выше прочих. Содержание анализа финансового состояния зависит от поставленной цели, которая может подразумевать комплексный анализ сильных и слабых сторон деятельности фирмы либо, например, сравнительно простой анализ ее краткосрочной ликвидности. Поскольку информационной базой подобных расчетов является финансовая (бухгалтерская) отчетность фирмы, я рассматриваю в этой курсовой работе основные методы ее анализа. Отметим, что финансовое положение фирмы отражает результаты ее деятельности в прошлом; гораздо более интересен вопрос о тенденции его в будущем. Поэтому аналитики применяют описанные в этой работе методы анализа для прогнозных расчетов.
1. Финансовая отчетность
Годовой отчет корпорации содержит описание результатов деятельности фирмы за прошедший год и анализ складывающихся тенденций, которые повлияют на ее будущие операции. Однако наиболее важной частью отчета является собственно финансовая отчетность, включающая по крайней мере три основные формы - отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств. Эти формы дают возможность получить комплексную оценку финансового состояния фирмы. В отчете приводится подробная информация за 2-3 последних года, а также основные статистические данные в динамике за 5-10 лет.
Таблица 1.1
Отчет о прибылях в убытках на конец года - 31 декабря
«Southern Metals» (в млн. дол., кроме показателей на 1 акцию, в дол.)
19921991Выручка от реализации30002850Затраты и расходы:Затраты труда и материалов25442413Амортизация10090Коммерческие расходы2220Общие и административные расходы4035Расходы по договорам аренды2828Общие затраты27342586Прибыль до вычета процентов и налогов266264Проценты к уплате:Векселя82Закладные облигации4042Необеспеченные залогом облигации183Всего расходов по выплате процентов6647Прибыль до вычета налогов200217Налоги ( 40 % )8087Чистая прибыль до выплаты дивидендов по
привилегированным акциям
120
130Дивиденды по привилегированным акциям1010Чистая прибыль, доступная владельцам
обыкновенных акций
110
120Распределение чистой прибыли:Дивиденды по обыкновенным акциям9080Нераспределенная прибыль2040Обыкновенная акция:Цена28,5029,00Доход (EPS)a2,202,40Дивиденд (DPS)a1,801,60Цена привилегированной акции102,0098,00 a Число выпущенных в обращение обыкновенных акций - 50 млн. см. табл. 18.2. Расчет EPS базируется на показателе прибыли, доступной владельцем обыкновенных акций, т. е. дивиденды по привилегированным акциям исключены. Значения EPS и DPS по данным за 1992 г. рассчитаны следующим образом:
чистая прибыль, доступная владельцам
обыкновенных акций 110 000 000 дол.
EPS = ---------------------------------------------------------- = --------------------- 2,20 дол.
число обыкновенных акций в обращении 50 000 000
дивиденды, выплаченные владельцам
обыкновенных акций 90 000 000 дол.
DPS = ----------------------------------------------------------- = ---------------------- = 1,80 дол.
число обыкновенных акций в обращении 50 000 000
В табл. 1.1 приведены отчеты о прибылях и убытках за 1992 и 1991 гг. компании «Southern Metals», главного производителя изделий из алюминия, а в табл. 18.2 - ее баланс за те же годы. Отметим наиболее существенные характеристики этих отчетов.
1. Доходы и дивиденды. Компания в 1992 г. получила прибыль для акционеров в размере 110 млн дол. и выплатила в виде дивидендов по обыкновенным акциям 90 млн дол. Доход на акцию (EPS) составил 2.2 дол., а дивиденд на акцию (DPS) - 1.80 дол.
2. Денежные средства и другие активы. Хотя все активы оцениваются в долларах, только наличные деньги являются реальными деньгами. Мы видим из табл. 18.2, что компания имеет на счете 50 млн. дол., в то время как краткосрочная кредиторская задолженность составляет 300 млн. дол. Имеющиеся у компании немонетарные активы, возможно, будут конвертированы в наличность в течение года, однако пока это лишь предположение и эти активы не представляют собой реаль
