Финансовая стратегия предприятия и проект ее совершенствования на примере колхоза "Большевик" Калачеевского района Воронежской области

Дипломная работа - Экономика

Другие дипломы по предмету Экономика

Скачать Бесплатно!
Для того чтобы скачать эту работу.
1. Подтвердите что Вы не робот:
2. И нажмите на эту кнопку.
закрыть



иторской задолженности и денежных средств, при минимальном уровне риска и прибы-Высокая доля текущих активов в совокупных (общих) активах при невысокой скорости их оборота. Обеспечивает достаточный уровеньПреобладание краткосрочных кредитов в общих пассивах. Увеличивается сила эффекта финансового и операционного рычагов. За счет уве-Базовое балансовое уравнение (модель) имеет вид:

ДП = ВК + ПОК,

где ДП долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗК);

СК собственный капитал;

ДЗК долгосрочный заемный капитал;

ВК внеоборотный капитал;

ПОК постоянный оборотный капитал.Продолжение таблицы 212345ли.ликвидности, но невысокую рентабельность активов.личения процентов по кредитам растут постоянные затраты.

ЧОК = ПОК,

где ЧОК чистый оборотный капитал (ЧОК = ОК ККЗ);

ОК оборотный капитал;

ККЗ краткосрочная кредиторская задолженность.

ККЗ = ВОК,

где ВОК варьирующий (переменный) оборотный капитал.

С позиции ликвидности эта стратегия весьма рискованна.Консервативная (Сдерживающая)Уровень оборотного капитала сведен к минимуму, при наибольшей прибыли и риске.Низкая доля текущих активов в общих активах предприятия при высокой скорости их оборота. Несет высокий риск потери ликвидностиНизкая доля краткосрочных кредитов в пассиве предприятия. Источником финансирования активов в основном служат долго-Базовое балансовое уравнение (модель) имеет вид:

ЧОК =ОК.

Продолжение таблицы 212345из-за десинхронизации поступлений и платежей вместе с высокой рентабельностью активов.срочные кредиты и займы, а также собственные средства. В краткосрочном периоде снижается сила воздействия финансового рычага. Сила воздействия производственного рычага возрастает (в основном, за счет выплат процентов по долгосрочным кредитам).Варьирующая часть оборотного капитала покрывается долгосрочными пассивами. Краткосрочной кредиторской задолженности и риска потери ликвидности нет.Умеренная

(компромиссная)Средний вариант.Ее параметры находятся на среднем уровне.Средний уровень краткосрочного кредита.Базовое балансовое уравнение (модель) имеет вид:

ДП = ВК+ ПОК + 0,5ВОК.

ЧОК = ПОК + 0,5 ВОК.Продолжение таблицы 212345Уровень риска потери ликвидности - средний.Идеальная---Базовое балансовое уравнение (модель) имеет вид:

ДП = ВК.

ЧОК = 0, т.к. ОК = ККЗ.

С позиции ликвидности эта стратегия весьма рискованна.Гибкая финансовая стратегия---Гибкая финансовая стратегия предполагает сочетание риска и доходности с целью максимизации рыночной оценки корпорации.Исходя из предложенной нами сравнительной характеристики различных моделей управления оборотными активами источниками их финансирования видно, что: с одной стороны, модели исходят из того, что политика управления должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы;

  • с другой - при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

По нашему мнению, наиболее обоснованными являются модели, относящиеся к первой группе (представленной Е. С. Стояновой и И. А. Бланком [63, стр. 325-326], Н. В. Жигалкиной [35, стр. 107-109], З. А. Круш и Л.С.Шохиной [65, стр. 191], Ю. Бригхемом [25, стр. 691-693]), так как при выборе стратегии по отношению к оборотным активам и источникам их финансирования они позволяют учитывать уровень риска потери ликвидности из-за недостатка оборотных активов, уровень риска потери собственного капитала, а так же эффективность оборотных средств и собственного капитала. Помимо политики управления оборотными активами и краткосрочными пассивами Е. С. Стоянова и И. А. Бланк [63, стр. 327-328] в своих работах рассматривают политику комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, которая сочетает политику управления текущими активами с политикой управления текущими пассивами при помощи матрицы, представленной в таблице 3.

 

Таблица 3. Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами (ПКОУ)

Политика управления текущими пассивамиПолитика управления текущими активамиКонсервативнаяУмереннаяАгрессивнаяАгрессивнаяНе сочетаетсяУмеренная ПКОУАгрессивная ПКОУУмереннаяУмеренная ПКОУУмеренная ПКОУУмеренная ПКОУКонсервативнаяКонсервативная ПКОУУмеренная ПКОУНе сочетается

Мы считаем, что данная матрица имеет практический смысл при принятии решений о политике комплексного управления текущими активами и текущими пассивами, суть которой состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, с другой - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления еще одним видом финансовой деятельности - инвестиционной деятельностью. Мы считаем, что благодаря качественному выбору инвестиций обеспечиваются конкурентные преимущества предприятий: увеличение объемов производства, снижение себестоимости продукции, рост цен на новые качественные продукты. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия выступает инвестиционная стратегия, которая реализуется по средством инвестиционной политики.

По критерию рисковых предпочтений инвестора, т. е. по критерию соотношения уровня доходности и риска И. А. Бланк [24, стр. 291-292] выделяет три типа

s