Субфедеральное заимствование: состав, структура

Политика субфедеральных органов власти по управлению долгом претерпела в 1998 г. принципиальные изменения. Потеря доступа к рыночным инструментам заимствования в

Субфедеральное заимствование: состав, структура

Курсовой проект

Разное

Другие курсовые по предмету

Разное

Сдать работу со 100% гаранией

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агенство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего

профессионального образования

«Ижевский государственный технический университет»

 

Факультет «Менеджмент и маркетинг»

 

 

 

Курсовая работа

По дисциплине «Государственный и муниципальный долг»

На тему «Субфедеральное заимствование: состав, структура

и принципы управления»

 

 

 

 

 

Выполнил: студент гр. 7-22-23з

Сухова Е.С.

Дата сдачи:

Принял: Туганаева Е.Г

 

 

 

 

 

Ижевск, 2007

Содержание

 

Введение

1. Сущность и состав субфедеральных заимствований

1.1. Понятие субфедеральных заимствований, состав и структура

1.2. Принципы управления субфедеральными заимствованиями

2. Динамика развития субфедеральных заимствований

2.1. Проблемы и перспективы субфедеральных заимствований

2.2. Темпы роста сегмента облигационных займов субфедеральных заимствований

Заключение

Список использованной литературы

Введение

 

Политика субфедеральных органов власти по управлению долгом претерпела в 1998 г. принципиальные изменения. Потеря доступа к рыночным инструментам заимствования в результате финансового кризиса и дефолта по внешним и внутренним обязательствам вынудила регионы отказаться от попытки реформирования системы управления долгом и вернуться к практике финансирования дефицита, характерной для 1995-1996 гг. Неисполнение обязательств по обслуживанию долга, распространившееся в 1998 г. и на рыночные долговые инструменты субъектов РФ, явилось закономерным результатом политики формирования долга, проводившейся в предшествующие годы и направленной на привлечение максимально возможной суммы из всех источников на цели финансирования текущих бюджетных расходов без учета необходимости проводить своевременное обслуживание долга. Существенную роль в этом сыграло и отсутствие регулирующего законодательства на федеральном уровне, а также неспособность федеральных органов власти эффективно контролировать процесс накопления государственного долга на субфедеральном уровне.

В последние десятилетия во многих государствах наблюдается регионализация экономических и социальных процессов. Все в большей мере функции регулирования этих процессов переходят от центральных уровней государственной власти к территориальным. Поэтому роль территориальных финансов усиливается, поскольку они обеспечивают финансирование широкого круга мероприятий, связанных с социально-культурным и коммунально-бытовым обслуживанием населения, и сфера их использования расширяется. Но для того, чтобы территориальные власти успешно справлялись со своими задачами необходимы денежные средства. Поэтому перед органами власти субъектов РФ стоит вопрос о поиске альтернативных источников для покрытия своих дефицитов, а также для финансирования программ, находящихся в их ведении. Одним из таких источников являются заимствования.

Как видно, эта проблема очень актуальна для субъектов РФ, от ее решения зависит как экономическое положение субъекта, так и его дальнейшее развитие. А т. к. этот финансовый инструмент возник в 1992 г., то рынок займов субъектов РФ еще довольно молодой, неустоявшийся, а следовательно, существует множество проблем, связанных с выпуском самих облигаций, с их размещением, вторичным обращением и т. д.

Задачи в данной работе являются выявление сущности и понятия заимствований, рассмотрение рынка заимствований, структуры и принципов управления. Целью данной курсовой работы является выявление проблем, связанных с субфедеральными заимствованиями.

 

 

 

 

Сущность и состав субфедеральных заимствований

 

Понятие субфедеральных заимствований, состав и структура

 

Под займами органов власти субъектов РФ мы будем понимать ценные бумаги, выпускаемые органами исполнительной власти субъектов РФ, имеющие доступ на внешние финансовые рынки. В дальнейшем мы их будем называть субфедеральными займами.

Классификация субфедеральных займов:

1) Займы по целям заимствования делятся на:

- целевые, ориентированные на инвестиционный сектор экономики;

- нецелевые, ориентированные на финансовый (фиктивный) сектор;

2) По характеру решаемых задач эмитируемые в России займы подразделяются на три группы, и при принятии решения о выпуске ценных бумаг эмитенты ставят соответствующие следующие задачи:

- инвестиционные - для финансирования инвестиционных проектов: жилищного строительства и развития местной промышленности, производства, транспортной и социальной сферы;

- социальные - для финансирования мероприятий и программ в социальной сфере: защита сбережений населения от инфляции; финансирование социальных программ; создание новых рабочих мест; решение экологических проблем;

- бюджетные - для текущего обслуживания местного бюджета: финансирование текущих расходов бюджета; сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей в бюджет; погашение задолженности местного бюджета перед предприятиями; решение проблемы взаимозачетов; снижение задолженности перед бюджетом по налогам.

3) По сроку обращения субфедеральные займы представлены:

- краткосрочными выпусками (до 1 года), на их долю приходится 21 %;

- среднесрочными выпусками (1-5 лет), на их долю приходится 64 %;

- долгосрочными выпусками (5-30 лет), которые не получили широкого распространения из-за высокого уровня инфляции.

4) В зависимости от модели займа выделяют:

- жилищные займы;

- телефонные займы;

- арбитражные займы;

- ГКО-подобные займы;

- “сельские” облигации или агрооблигации;

- инвестиционно-промышленные займы;

- социально-экономические займы.

5) В зависимости от характера обеспечения займы делятся на следующие виды:

- облигации общего покрытия (общего займа) - обеспечиваются средствами бюджета/отдельными его статьями и имуществом/частью имущества, находящегося в собственности эмитента;

- доходные облигации - обеспечиваются доходами/имуществом от реализации конкретных инвестиционных проектов, профинансированных за счет средств от выпуска облигаций;

- обеспечением по облигациям смешанного (“двойного”) покрытия выступают смешанные активы в комбинации с гарантиями третьих лиц.

6) По видам займы представляют собой:

- облигации со сроком погашения более года.

- краткосрочные долговые обязательства эмитируются на срок до года, не преследуют инвестиционных целей и предназначены для финансирования текущих расходов. В свою очередь они подразделяются на:

- долговые обязательства по типу ГКО, т. е. дисконтные ценные бумаги, выпускаемые в безналичной форме.

- краткосрочные облигации по типу ГКО, до последнего времени их выпускали субъекты РФ. Они являются дисконтными именными ценными бумагами и выпускаются в безналичной форме отдельными траншами сроком от 2 до 24 месяцев через аукционную форму продажи. Целями выпуска данных обязательств является финансирование текущих расходов бюджета. Подобные обязательства эмитируются государственными органами многих развитых стран;

- казначейские сертификаты, в данное время выпускаются Минфином Республики Саха (Якутия). Эмитент определяет их как краткосрочные долговые обязательства с имущественным залогом (в виде золота), со сроком на 1 год для покрытия части бюджетного дефицита. Погашаются путем оплаты рублевого эквивалента стоимости 50 г золота пробы 0,9999 или путем передачи соответствующего количества золота. По сути они аналогичны Золотым сертификатам Минфина РФ 1993 г. выпуска;

- краткосрочные конвертируемые долговые обязательства, выпускались Новосибирской областью. Размещались они с дисконтом по единой курсовой шкале и на срок 9 месяцев. Особенность их заключается в том, что они могут быть конвертируемы в акции (паи) объектов муниципальной собственности на аукционах по приватизации;

- казначейские облигации, например эмитируемые правительством Кабардино-Балкарской Республики. Республиканские казначейские облигации аналогичны КО, эмитируемым Минфином России. Они могут быть погашены денежными средствами или налоговым освобождением.

7) По источникам получения доходов и обслуживания долга займы подразделяются на:

- имущественно-доходные, выпускаемые под конкретный самоокупаемый доходный проект и погашаемые доходами от его реализации;

- финансовые (депозитно-арбитражные), основным источником дохода в этом случае являются доходы от размещения средств займа на банковских депозитах и от операций с другими высокодоходными финансовыми инструментами (арбитражные операции);

- бюджетные (бюджетно-налоговые), обслуживаемые за счет налоговых поступлений в бюджет. Часто в стремлении расширить доходную базу займов эмитенты прибегают к комбинированию различных источников получения доходов - комбинированным займам.

8) По форме выплате дохода (погашение облигации) выделяют:

- займы с денежной формой погашения;

- займы с натуральной (неденежной) формой погашения.

 

1.2. Принципы управления субфедеральными заимствованиями

 

Система управления заимствованиями представляет собой взаимосвязь бюджетных, финансовых, учетных, организационных и других процедур, направленных на эффективное регулирование государственного долга и

Лучшие

Похожие работы

1 2 3 4 > >>