Антикризисное управление финансами

Прогноз вероятности банкротства на основе приведенных выше моделей представляет собой комплексный коэффициентный анализ и прогнозирует банкротство достаточно условно. Прогноз вероятности

Антикризисное управление финансами

Реферат

Экономика

Другие рефераты по предмету

Экономика

Сдать работу со 100% гаранией

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

МОРСКОЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

 

 

ФВЗО

вечернее отделение

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ

вариант #5

 

 

 

 

ВЫПОЛНИЛ:

СТУДЕНТ ГРУППЫ 6420

СУХАРЕВ Р.М.

 

 

 

 

ПРОВЕРИЛА:

доц. НЕУСТУПОВА А.С.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2000

 

1. Прогнозирование возможного банкротства предприятия

 

Банкротство одна из категорий рыночной экономики под которой понимают неспособность предприятия финансировать текущую финансовую деятельность и удовлетворять требования кредиторов в погашении срочных обязательств. В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и Федеральным законом № 6-ФЗ от 08.10.98 г. «О несостоятельности (банкротстве)» основанием для принятия решения о банкротстве предприятия является система критериев, с помощью которой оценивается его структура. Такими показателями являются следующие:

 

  1. Коэффициент текущей ликвидности, он характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его срочных обязательств:

 

 

где: IIA - итог раздела II актива баланса;

VIП итог раздела VI пассива баланса;

640, 650, 660 соответствующие строки пассива баланса.

 

  1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

 

 

где: IA итог раздела I актива баланса;

IVП итог раздела IV пассива баланса;

IIA итог раздела II актива баланса.

 

  1. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

где: К1ф, К1н значение коэффициента текущей ликвидности,

соответственно в конце и в начале отчетного периода;

К1норм нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

К1норм=2;

Т продолжительность отчетного периода в месяцах;

У период восстановления (утраты) платежеспособности.

 

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6 месяцам, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.

 

Подставляя исходные данные варианта, V получаем следующие значения коэффициентов:

К1=1,171

Нормативное значение, при котором структура баланса предприятия получает положительную оценку, больше или равно 2. В нашем случае К1<2.

К2=0,006

Нормативное значение коэффициента больше или равно 0,1. В нашем случае К2<0,1.

Исходя из того, что значения обоих коэффициентов ниже нормы определим коэффициент восстановления платежеспособности.

К3=1,432

Приведенный выше расчет позволяет сделать вывод, что структура баланса является неудовлетворительной. Данный метод оценки структуры баланса не может быть рекомендован как единственный, так как имеет свои недостатки:

  • жесткость коэффициента текущей ликвидности, на практике он должен учитывать специфику отрасли
  • сложность принятия однозначного решения в тех случаях, когда один из коэффициентов равен или выше нормативного значения, а другой ниже.

В странах рыночной экономики процедура признания предприятия банкротом существенно отличается от подобной процедуры в Российской Федерации. За рубежом прогноз вероятности банкротства предприятия производится на основе двух- и пятифакторной модели. Использование этих моделей зависит от того, на сколько точный прогноз требуется получить для предприятия.

 

Двухфакторная модель:

 

Z=-0,3877+(-1,0736)*коэфф.текущ.ликв.+

+0,579*удельн.вес заемн.средств в пассивах

 

где: Z-надежность, степень отдаленности от банкротства.

 

При Z>0 вероятность банкротства велика, при Z<0 вероятность банкротства мала.

Подставляя заданные значения получим Z=-1,635 - т.е. вероятность банкротства мала.

 

Пятифакторная модель:

 

Уравнение регрессии включает пять переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство:

 

Z=1,2·X1+1,4·X2+3,3·X3+0,6·X4+0,999·X5 ,

 

где:X1=(текущие активы - текущие пассивы)/активы;

X2=чистая прибыль/активы;

X3=НРЭИ/активы;

X4=курсовая стоимость акций (уставн.капитал)/заемные средства;

X5=курс.стоим.акц.=средн.дивидент/средн.уровень ссудн.процента.

 

После подстановки исходных данных получим следующий результат:

 

X1=0,0187

X2=0,009

X3=0,043

X4=1,863

X5=1000000

Z=999001

 

Если Z>2,99 вероятность банкротства ничтожно мала. В нашем случае получился как раз такой вариант.

Прогноз вероятности банкротства на основе приведенных выше моделей представляет собой комплексный коэффициентный анализ и прогнозирует банкротство достаточно условно. Прогноз вероятности банкротства, сделанный на основе двух- и пятифакторной моделей позволяет прогнозировать ничтожно малую вероятность банкротства, а расчет коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и коэффициента восстановления платежеспособности позволяет оценивать структуру баланса как неудовлетворительную. Поэтому необходима разработка комплекса мероприятий, которые способны ликвидировать неплатежеспособность предприятия путем приведения структуры его баланса в удовлетворительное состояние.

 

 

2. Выбор и обоснование путей восстановления

удовлетворительной структуры баланса

 

Для восстановления удовлетворительной структуры баланса необходимо ликвидировать неплатежеспособность предприятия. Для этого можно использовать следующий комплекс мероприятий:

  • увеличение или уменьшение оборотных средств;
  • увеличение или уменьшение основных средств и внеоборотных активов;
  • увеличение или уменьшение собственных средств;
  • увеличение или уменьшение как источников собственных средств, так и оборотных средств и внеоборотных активов;
  • увеличение или уменьшение краткосрочной задолженности.

Многие среди представленных комплексных мероприятий, направленных на восстановление структуры баланса, в настоящее время имеют ограниченное применение. Это относится к возможности увеличения источников собственных средств за счет целевого финансирования, фондов накопления и потребления. Сюда же относятся возможности получения долгосрочных займов и кредитов.

В связи с этим следует рассматривать политики по восстановлению структуры баланса, связанные с комплексом мероприятий по управлению внеоборотными и оборотными активами и заемными средствами и лишь частично источниками собственных средств.

 

Структура баланса неудовлетворительна, если выполняется хотя бы одно из условий:

 

где: ОС оборотные средства;

СС собственные средства;

КЗ краткосрочная задолженность;

О внеоборотные активы.

 

В нашем случае:

Ктл=1,171 1,171<2

Косс=0,006 0,006<0,1

 

Зная, что улучшение одного из показателей в приведенных выше соотношениях приводит к ухудшению другого в связи с тем, что оборотные средства находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Для перевода этих коэффициентов в состояние Ктл2 и Косс0,1, характеризующего платежеспособность предприятия воспользуемся предложенной методикой.

 

 

 

 

X=max

 

 

Подставляя заданные значения, получим два варианта Х, из которого выберем большее.

Х=[2·6565932-8316920]/2=2407472

X=0,1·8316920-23290312+23236214=777594

 

Первоначальный баланс (неудовлетворительная структура)

Таблица 1

АКТИВПАССИВ

Внеоборотные активы

23236214Источники собственных средств

23290312

Оборотные активы

8316920Краткосрочные пассивы

6565932

Так как из множества вариантов, существующих в результате использования политики перехода баланса от одного к другому, многие являются невыполнимыми. Поэтому разумно будет задать дополнительные ограничения на возможности уменьшения внеоборотных и оборотных активов, заемных средств, увеличение источников собственных средств на предстоящий период времени. В нашем случае эти ограничения имеют вид:

где: a допустимый процент уменьшения внеоборотных активов;

d допустимый процент увеличения источников собственных

средств.

 

 

Подставляя заданные значения, получим три значения Y из которых выберем одно максимальное.

 <

Похожие работы

1 2 >