Анализ финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности (на примере ЗАО "Курский электроаппаратный завод")

Коэффициент текущей ликвидностиКоэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами1)Коэффициент автономии2003г.Всего116,2-8,257,7Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство109,3-8,755,0Рыболовство, рыбоводство55,2-93,75,2Добыча полезных ископаемых116,2-38,955,8из нее:добыча топливно-энергетических полезных ископаемых117,5-38,757,3добыча

Анализ финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности (на примере ЗАО Курский электроаппаратный завод)

Дипломная работа

Экономика

Другие дипломы по предмету

Экономика

Сдать работу со 100% гаранией
nbsp;

Коэффициент показывает степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в иммобилизованных (внеоборотных) активах и дает возможность маневрировать средствами организации [17].

Высокое значение коэффициента и его устойчивый рост положительно характеризуют финансовое состояния организации, а также свидетельствуют о том, что менеджмент организации достаточно гибко использует собственные средства.

Оптимальным значение показателя является , которое обеспечит достаточную ликвидность баланса. А низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств организации направлена на финансирование внеобортных активов, чья ликвидность является невысокой. Чем ближе значение показателя к оптимальному, тем больше финансовых возможностей у организации и больше мобильных средств в составе собственного капитала.

В целом финансовая устойчивость организации зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственного капитала.

з) индекс постоянного актива - показывает долю иммобилизованных средств в собственных источниках:

 

 

Эти коэффициенты (кроме коэффициента финансового рычага и коэффициента заемного финансирования, индекса постоянного актива) находятся в прямой зависимости от изменения финансовой устойчивости, т.е. рост каждого из них подтверждает укрепление финансовой устойчивости. Но одновременный рост всех показателей невозможен, так как некоторые из них могут повышаться только за счет снижения других. Например, коэффициент маневренности собственного капитала и индекс постоянного актива в сумме дают 1:

 

Рост собственных оборотных средств - результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях и снижения стоимости внеоборотных активов.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджменту информацию, необходимую для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств только с точки зрения финансовой устойчивости [44, c. 62].

Изменения, которые произошли в структуре капитала, с позиций инвесторов и предприятия могут быть оценены по-разному. Для банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая, - это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

а) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

б) расходы на выплаты процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала [54, c. 462].

 

2.2 Определение типа финансовой устойчивости

 

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Так обеспеченность запасов источниками формирования - сущность финансовой устойчивости [39, c. 331].

Для детального отражения разных видов источников в формировании запасов используют следующую систему показателей:

а) наличие собственных оборотных средств на конец периода:

 

СОС = СК - ВнА (10)

 

где СОС - собственные оборотные средства на конец периода;

СК - собственный капитал;

ВнА - внеоборотные активы;

б) наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ):

 

СДИ = СК - ВнА + ДО = СОС + ДО (11)

 

где ДО - долгосрочные кредиты и займы;

в) общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):

 

ОИ = СДИ + КрО (12)

 

где КрО - краткосрочные кредиты и займы.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

а) излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

 

ΔСОС = СОС - З (13)

 

где ΔСОС - прирост (излишек) собственных оборотных средств;

З - запасы;

б) излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (ΔСДИ):

 

ΔСДИ = СДИ - З (14)

в) излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (ΔОИ):

 

ΔОИ = ОИ - З (15)

 

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансированная трансформируются в трехфакторную модель (М):

 

М = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИ) (16)

 

Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (таблица 3) [18, c. 78].

 

Таблица 3 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивостиТрехмерная модельИсточники финансирования запасовКраткая характеристика финансовой устойчивости1. Абсолютная финансовая устойчивостьМ = (1; 1; 1)Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)2. Нормальная финансовая устойчивостьМ = (0; 1; 1)Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займыНормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности3. Неустойчивое финансовое состояниеМ = (0; 0; 1)Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займыНарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности4. Кризисное (критическое) финансовое состояниеМ = (0; 0; 0)-Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротстваВажными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия [54, c. 465].

Понятие чистые активы вернулось в отечественную практику с введением Гражданского кодекса Российской Федерации.

Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету [8].

Порядок расчета стоимости чистых активов утвержден приказом Министерства финансов РФ № 10-н и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29 января 2003 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов в акционерных обществах.

Так чистые активы можно рассчитать следующим образом:

 

(17)

 

При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным бухгалтерского баланса по учетным ценам. Однако, величина их должна быть больше уставного капитала.

Если чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации.

При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и др. [54, c. 465].

 

2.3 Оценка запаса финансовой прочности предприятия

 

Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, в частности, основной и оборотный капитал, и, соответственно, постоянные и переменные издержки предприятия. Инвестирование капитала в основные средства обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависят прибыль предприятия и его финансовая устойчивость [54, c. 466].

В финансовом менеджменте леверидж (рычаг) - это некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей.

Существует два типа левериджа:

а) операционный леверидж - потенциальная возможность влиять на операционную прибыль путем изменения структуры издержек и по отношению к переменным издержкам;

б) финансовый леверидж показывает использование заемных средств фирмой с целью увеличения показателя дохода на 1 акцию, ведет к росту финансовой зависимости организации, а в некоторых случаях и к росту финансового риска [38, c. 209].

Эффект операционного левериджа исчисляется отношением темпов прироста прибыли от реализации продукции (ΔП%) к темпам прироста выручки в сопоставимых ценах (ΔВ%), или к темпам прироста физического объема продаж (ΔVРП%):

 

 

Данный коэффициент показывает эластичность прибыли к выручке, т.е. на сколько процентов изменится прибыль при изменении физического объема реализации на 1% [38, c. 209].

При этом темп прироста прибыли за счет объема продаж рассчитывается не по традиционной модели:

 

(20)

финансовый устойчивость прочность ресурс

а по модели:

 

 

В противном случае в одинаковой пропорции будут изменяться и числитель, и зн

Похожие работы

<< < 1 2 3 4 5 6 7 8 9 > >>